[1/21, 장 시작 전 생각: 1년 3개월 vs 1개월, 키움 한지영]

[1/21, 장 시작 전 생각: 1년 3개월 vs 1개월, 키움 한지영]

- 나스닥 선물 +0.4%, 유로스톡스 50 +0.3%
- 달러/원 1,438.0원, 달러 인덱스 107.8pt, 미 10년물 금리 4.58%

1.

미국 증시는 마틴 루터킹 데이로 휴장했지만, 트럼프 취임식은 여타 금융시장에 안도감을 제공했습니다.

트럼프는 1) 국가 에너지 및 국경 비상사태 선포, 2) 전기차 의무화 철회, 3) 기후협정 탈퇴 등 행정명령을 선포하긴 했습니다.

그렇지만 관세 부과는 행정명령에 포함되지 않았다는 점이 유럽 증시를 강세로 만들고, 달러/원 환율도 1,440원대를 하회하게 만드는 등 안도감을 제공했네요(비트코인 전략자산 비축도 미포함)

2.

시차와 성격의 문제일 뿐 관세는 시장이 대비해야 하는 것은 맞지만, 이미 관세 시나리오를 주가에 반영해온 감이 있습니다.

뉴스에 언급되는 관세, 무역, 불확실성 등 관련 키워드를 집계해 월간 단위로 발표하는 미국의 무역정책 불확실성 지수에서 확인해볼 수 있습니다.

이지수는 작년 1~10월 평균 120pt대를 기록했으나, 11월 트럼프 당선 이후 폭등하면서 1,300pt대를 상회하고 있네요(10월 말 195pt -> 11월 말 1,406pt -> 12월 말 1,345pt).

1기 무역분쟁 시절 고점이었던 2019년 8월 1,946pt 이후 가장 높은 레벨에 해당되며, 그만큼 시장은 2기의 관세 불확실성을 신경쓰고 있는 거 같습니다.

3.

여기서 무역분쟁 본격화 시점인 2018년 3월 무역정책불확실성 지수가 524pt 시작해 1,000pt를 넘었던 시점은 1년 3개월 뒤인 2019년 6월(1,374pt)이었다는 점이 눈에 띄는 부분입니다.

그에 반해, 이번에는 해당 지수가 1개월만에 1,000pt를 넘어버렸으니, 전면적인 무역분쟁의 재발 불안감이 뉴스플로우를 통해 선제적으로 확산되고 있음을 시사합니다.

뉴스플로우는 금융시장의 가격 변화를 만들어 낸다는 점을 감안 시, 트럼프 불확실성은 작년 11월 이후 달러 강세, 금리 상승, 한국 등 Non-US 증시의 주가 부진에 영향을 준 측면이 있습니다.

전일 금융시장의 안도흐름에서 유추할 수 있듯이, 현 시점에서는 트럼프의 관세 정책 진행 과정에 따라 부정적인 흐름을 보였던 가격들이 되돌림 되는 기회가 생성될 수 있을 듯합니다.

4.

오늘 국내 증시에서도 트럼프 행정 명령 상 관세 미포함 소식, 유럽 증시에서의 자동차주 강세, 환율 급락 등이 긍정적인 주가흐름을 만들어낼 것으로 보이네요.

실적시즌도 진행되고 있는 만큼, 장중에는 수출주 실적에 영향을 주는 1월 20일까지 수출 결과, 개별 기업들의 실적 이벤트에 영향 받으면서 업종별 주가 탄력은 상이할 전망입니다.

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날씨가 좀 풀리니, 이제는 미세먼지가 엄청난 기승을 부리고 있습니다.

다들 마스크 잘 착용하시면서 호흡기 관리, 건강 관리 잘 하시길 바랍니다.

그럼 오늘도 화이팅하세요

키움 한지영