[2/5, 장 시작 전 생각: 불안의 적응성, 키움 한지영]

[2/5, 장 시작 전 생각: 불안의 적응성, 키움 한지영]

- 다우 +0.3%, S&P500 +0.7%, 나스닥 +1.4%
- 팔란티어 +24.0%, 엔비디아 +1.7%, 알파벳 +2.6%(시간외 -8%), AMD +4.6%(시간외 -8%)
- 달러 인덱스 107.8pt, 달러/원 1,452원, 미 10년물 금리 4.51%

1.

미국 증시는 다시 금 반등에 성공했습니다.

팔란티어 어닝 서프라이즈 효과가 AI 주 포함 전반적인 증시에 훈풍으로 작용했네요.

고용 보고서 상 중요한 위치를 선점하고 있는 12월 JOLTS 구인건수 둔화(760만건 vs 컨센 800만건)도 “Bad is good”으로 작용하면서 매크로 상 금리 및 달러 강세 부담은 완화시켜줬습니다.

관세는 여전히 증시 뉴스플로우를 장악하고 있지만, 어제 중국 관세 소식의 충격이 미미했다는 점이 눈에 띄는 부분인데,

이는 중국 측에서 관세 부과 시점을 10일로 지정했다는 점이나, 미국이 60% 관세가 아닌 10% 관세를 부과한 것도 양국간 대화를 통한 협상의 여지를 남겨둔 덕택인거 같습니다.

결국 “관세 부과 전 협상 -> 결과에 따라 관세 부과”에서 “선 관세 부과 -> 상대방과 협상 -> 결과에 따라 관세 변경” 쪽으로 베이스 경로를 바꿔보면 이전보다 트럼프를 대하는게 덜 어려울 듯합니다.

2.

관세도 관세인데, 지금 시간외에서 알파벳과 엔비디아 주가가 신통치 않네요.

알파벳은 클라우드 매출액이 컨센을 하회했다는 소식에 시간외 8%대 하락,

AMD도 데이터 센터 매출이 컨센보다 부진함에 따라 시간외 8%대 하락세를  기록 중입니다.

4분기 눈높이가 워낙 높아져있던 터라(+딥시크 여파), 이 같은 기대치를 조정하는 과정에서 나온 매도압력인듯 합니다.

그래도 알파벳은 25년 CAPEX 가이던스 서프라이즈를 기록했으며(750억달러 vs 컨센 580억달러),

AMD의 1분기 실적 가이던스(680억~740억달러 vs 컨센 700억달러)도 예상보다 높게 제시됐다는 점을 고려 시,

이들의 시간외 주가 급락이 AI 포함 전반적인 증시에 미치는 부정적인 파장은 제한되지 않을까 싶네요.

3.

오늘 국내 증시도 관세 불안 완화에도, 알파벳, AMD 시간외 주가 하락이 지수의 추가 상승을 억제하면서 종목 장세를 연출할 전망입니다.

요즘 코스피를 보면 주가 회복력을 유지하고 있긴 하나, 외국인이 7개월 연속 순매도를 기록하고 있는게 미더운 느낌입니다(2월 4일 기준 7개월 누적 순매도 24.5조원).

이들이 7개월 이상 순매도 했던 시기를 찾아보니, 2007년 6월~2008년 11월 서브프라임 모기지발 금융위기 발생 시점이었네요(해당 기간 순매도 45조원).

물론 “지금이 금융위기급 사태가 아닌데도 이정도까지 한국 내다 파는건 과한것이 아니냐”라는 인식 때문인인지,

새해들어 한때 1조원대 순매수를 기록하기도 했지만, 1월말로 갈수록 트럼프 관세 발 달러 강세로 인한 환차손 우려, 딥시크 발 HMB 투심 약화 등이 이들을 순매도로 다시 전환하게 만들었습니다.

4.

그렇지만 여전히 국내 증시는 밸류에이션 상 저평가 영역에 머물러 있는 가운데,

트럼프 관세, 딥시크 사태 등 최근 순매도를 만든 유인들도 시간이 지날수록 학습효과, 과잉 불안 반응 인식 등으로 약화될 전망입니다.

코스피 지분율도 지난해 연 저점(31.3%) 수준까지 재차 내려왔다는 점을 감안 시, 현 시점에서 외국인의 셀 코리아 추가 진행 가능성은 낮게 가져갈 필요가 있습니다.

동시에 연초 이후 순매도 기조를 유지하고 있는 조선, 운송, 미디어, 소프트웨어와 같은 업종 플레이를 복제해보는 것도 대안일듯 하네요.

——

오늘도 출근길 한파가 상당하네요. 종일 영하 10도권에 머물러 있는다고 하는데,

다들 옷 따뜻하게 잘 챙겨입으시고 건강도 잘 챙기시길 바랍니다.

그럼 오늘 하루도 화이팅하세요

키움 한지영