12/5, 장 시작전 생각: 정치와 증시

[12/5, 장 시작전 생각: 정치와 증시,키움 한지영]

- 다우 +0.7%, S&P500 +0.6%, 나스닥 +1.3%
- 엔비디아 +3.5%, 세일즈포스 +11.0%, 아마존 +2.2%
- 미 10년물 금리 4.18%, 달러/원 1,413.1원

1.

미국 증시는 연말랠리가 정말 나오고 있는 것일까요?

어제도 미국 증시는 금리 하락 등에 힘입어 강세를 구가했네요.

파월 의장이 미국 경기가 9월에 전망했던 것보다 호조세를 보이고 있다면서 낙관적인 경기 전망을 제시하는 등

시장 입장에서는 12월 인하 안하는거 아니야?라는 불안감을 주입시킬뻔 했습니다.

하지만 11월 ISM 서비스업 PMI(52.1pt, 컨센 55.5pt), ADP 민간고용(14.6만, 컨센 16.6만건) 등 준 메이저급 경제지표가 동반 부진하다보니,

향후 미국 경기의 노랜딩, 골디락스 전망을 약화시키면서 12월 인하 베팅을 하게 만든 것으로 보이네요(Fed Watch 상 12월 인하확률은 77%대로 상승).

2.

대부분 랠리나 상승추세가 그렇듯 선형적으로, 일직선으로 가기보다는 중간중간 요동을 치는 국면이 종종 등장하곤 합니다.

지금 미국 증시 전반을 둘러싼 밸류에이션 부담이 높아지고 있는 만큼, 6일 미국 고용, 11일 미국 CPI 등 메이저 경제지표 발표 전후 연준 정책 노이즈 확산 등이 잠재적인 증시 조정 빌미가 될지도 모르겠네요.

중요한건 가격 부담을 해소할 때 나타나는 조정의 강도가 얼마나 될 것인가 일텐데, 그리 크지는 않을거 같습니다.

일단 12월 FOMC 금리인하 전망은 유효한것도 있겠고,

전일 엔비디아(+3.5%) 등 AI 하드웨어 업체 이외에도 세일즈포스(+11.1%), 아마존(+2.2%), MS(+1.4%) 등 AI 소프트웨어 업종의 동반 강세가 시사하듯이, AI 사이클은 현재 진행형이라는 점도 고려를 해봤을 때,

향후 조정의 색깔은 단순 기간조정으로 보는 것이 적절하지 않나 싶습니다.

3.

미국은 걱정할 께 크게 없어보여도, 참 국내 증시는 초유의 정국 혼란을 겪으면서 참 어려운 환경에 직면해있는거 같습니다.

그래도 외신이나 외국계 투자자들이 이번 사태의 국내 증시 영향을 생각보다 덜 부정적으로 보고 있다는 점이나.

환율 급등세도 진정이 되고 있다는 점은 다행이네요.

앞으로도 사태 전개를 예단하기가 어려운 상태이긴 하지만,

그래도 소버린 리스크로 전이될 가능성은 낮게 가져가는 것이 맞다는 생각이 듭니다.

또 위에 공유드린 “이슈분석_과거 국내 정치 불확실성과 금융시장 영향”에서 확인할 수 있듯이,

국내 정치 리스크가 주식, 채권, 외환 등 국내 금융시장에 미치는 영향력은 제한적이며, 지속성도 길지 않았으며,

금융시장 가격 변화를 만들어낸 본질적인 요인들은 증시 펀더멘털, 매크로에 좌우된다는 점을 되새겨 볼 필요가 있다고 생각합니다.

관련 내용들은 위의 공유한 이슈분석 자료를 참고해주시면 감사하겠습니다.

하루하루 대응 자체가 어려운 증시 상황입니다.

이럴 때 일수록 건강 잘챙기시면서 힘내시길 바라며, 오늘도 화이팅 하시길 바랍니다.

키움 한지영