01/31 미 증시, 기업 실적 소화하며 상승하다, 트럼프 관세 발표로 상승 일부 반납

<미래에셋증권 서상영>

01/31 미 증시, 기업 실적 소화하며 상승하다, 트럼프 관세 발표로 상승 일부 반납

미 증시는 장 초반 대형 기술주들의 실적을 반영하며 소폭 상승 출발. 그러나 MS(-6.18%)과 엔비디아(+0.98%)의 하락폭이 확대되자 장중 나스닥이 하락 전환하는 등 변화를 보임. 다만, 그 외 종목군은 실적에 대한 기대 심리를 반영하고, 하락하던 종목군도 반발 매수세가 유입되자 나스닥이 상승 전환하는 등 수급 영향이 긍정적인 영향. 다만, 장 마감 앞두고 트럼프가 캐나다, 멕시코에 대한 관세 부과 시행한다고 발표하자 상승 일부 반납(다우 +0.38%, 나스닥 +0.25%, S&P500 +0.53%, 러셀2000 +1.07%, 필라델피아 반도체 지수 +2.29%)
*연휴기간(다우 +1.03%, 나스닥 -1.37, S&P500 -0.49%, 러셀2000 -0.01%, 필라델피아 반도체 지수 -5.83%)

*변화요인: ECB, 미국 GDP, 상승/하락 변동성

ECB가 4회 연속 25bp 금리 인하하며 2.75%로 정책 금리를 발표. 라가르드 ECB 총재는 경제 성장이 둔화로 기울어져 있고, 인플레이션은 단기적으로 현수준에서 변화를 보이겠지만 이후에는 2%에 안착할 것이라고 주장. 이를 감안 시장에서 우려하고 있는 스테그플레이션은 없다고 언급. 중립금리는 2월 7일 보고서로 발표할 것이라고 언급한 가운데 정책 금리가 중립금리 이하로 낮출지 여부는 말할 수 없다고 발표. 결국 ECB는 경기 부양을 위한 노력을 하겠다는 점을 분명히 함. 이에 유로화 강세로 달러 약세, 유럽 증시와 미 증시에 긍정적 영향

한편, 미국 4분기 성장률은 지난 3분기 3.1%는 물론 시장 예상치인 2.6%보다도 낮은 수준인 2.3%로 발표. 그러나 개인소비지출이 지난 3분기 3.7%보다 높은 4.2%로 발표돼 소비지출이 미국 경제를 견인하고 있음을 보여준 점은 긍정적. 물론, 기업 고정투자가 2.2% 감소했는데 장비 투자가 7.8%나 감소해 제조업 관련 불안은 여전. 관련 소식에 금리는 하락하고 달러가 약세를 보였고 경기에 대해서는 여전히 견고함을 보였다는 점에서 중소형 종목군의 강세가 뚜렷.

이런 가운데 개별 종목의 변동성이 확대된 점도 주목. 즉 하락 요인에는 큰 폭의 하락으로, 상승 요인에는 큰 폭의 상승으로 진행. 실제 개인 투자자들의 심리지수에서 6개월 후 상승 전망은 역대 평균인 37.5%보다 높은 41.0%로, 하락 전망도 역대 평균인 31.0%를 상회한 34.0%를 기록. 최근 상승 기대가 높은 가운데 하락 전망도 1월 들어 대부분 역대 평균을 상회한 비관론이 증가. 이에 개인투자자들 중심의 수급은 극단적이며 옵션시장에서도 내재 변동성이 확대되고 있어 종목 변동성 확대는 지속될 것으로 시장은 전망하고 있음.

한편, 장 마감 앞두고 이미 예고된 캐나다와 멕시코에 대한 관세 부과를 시행하는 행정명령에 서명했다는 소식이 전해지자 미 증시는 상승분을 반납. 최근 실제 시행보다는 협상카드로 사용될 것이라는 기대가 있었지만, 일단 시행한다는 점이 부담. 이런 가운데 캐나다로부터 수입하는 목재에 대해서는 재고가 충분하며, 원유 관련해서는 오늘 결정 내릴 것이라고 발표. 이에 전면적인 관세 부과인지, 또는 품목에 대한 부분인지 여부가 알려지지 않자 미 증시는 재차 반등. 장 마감 후에는 중국에 대한 관세도 보고 있다고 발표하며 본격적인 무역분쟁의 시작을 알림