[2/12, 장 시작 전 생각: 관세 노이즈가 곳곳에서, 키움 한지영]

[2/12, 장 시작 전 생각: 관세 노이즈가 곳곳에서, 키움 한지영]

- 다우 +0.28%, S&P500 +0.03%, 나스닥 -0.36%
- 테슬라 -6.3%, 엔비디아 -0.6%, 애플 +2.2%
- 미 10년물 금리 4.53%, 달러 인덱스 107.7pt, 달러/원 1,451.6원

1.

미국 증시는 좁은 레인지안에서 공방을 거듭하다가 끝내 혼조세로 마감했네요.

트럼프는 관세 품목을 반도체, 자동차 등으로도 확대할 것이라고 언급하는 등 관세 노이즈도 여전했고,

트럼프 대장주인 테슬라가 전세계 지역에서의 전기차 판매량 둔화 소식, 관세로 인한 마진 우려 등으로 6%대 급락했네요.

파월 의장의 상원 청문회 발언이 있었는데, 아직까지 관세의 영향에 대해 말을 아끼는 모습이었습니다.

그 외 발언도 1월 FOMC 때와 크게 달라지지 않았던 수준이었기에, 시장 참여자들도 별 다른 가격 반응은 보이지 않았습니다.

과거 FOMC 국면과 달리 관세라는 변수가 개입된 만큼, 주식시장은 연준의 정책 이외에 트럼프의 관세 행보에도 종속될 수 밖에 없기는 합니다

하지만 철강 및 알루미늄 관세 부과와 관련해 2월이 아닌 3월 12일로 시점을 정했다는 점을 미루어보아, 관세가 목적이 아닌 수단이라는 의견은 유효합니다.

2.

오늘 밤에는 지난 금요일 고용 지표가 애매한 결과로 턴을 넘겼던 미국의 1월 CPI 이벤트가 예정되어 있습니다.

현재 헤드라인과 코어 CPI 컨센서스는 각각 2.9%(YoY, 12월 2.9%), 3.1%(YoY, 12월 3.2%)로 형성되는 등 인플레이션 둔화 기대는 크지 않아보이네요.

CPI 예상치 레인지가 이전보다 넓게 분포됐다는 점도 눈에 띄는 부분입니다.  

아무래도 관세 등으로 인한 인플레이션 불확실성이 높아지다보니, 시장에서도 CPI 예측하기가 어려워진 듯 합니다.

(헤드라인 CPI: 최저 2.5%~최고 3.1%, 코어 CPI: 최저 2.9%~최고 3.3%).

3.

당연한 이야기이지만, 이번 1월 CPI가 0.2%p를 상회하는 쇼크를 기록할 시 트럼프 관세 노이즈와 맞물리면서 주가 변동성은 만만치 않을 전망입니다

(과거 경험 상 0.1%p 상회는 감당가능한 수준이었음)

다만, 3월 FOMC 전에 한 차례 더 CPI와 고용 이벤트가 대기하고 있으며, 코어 수치만 안정적으로 나온다면 주가 하방 압력은 제한될 것으로 판단합니다.

또 클리블랜드 연은의 인플레이션 모델 상 3월 중 발표되는 2월 헤드라인과 코어 CPI가 각각 2.6%, 3.0%로 1월 수치보다 낮게 제시되고 있다는 점도 고려해볼 필요가 있겠네요.

4.

오늘 국내 증시도 트럼프 관세 노이즈 속 미국 주요 대장주 중 하나인 테슬라 급락, 국내 장 마감 후 발표 예정인 미 1월 CPI 경계심리 등으로 하락 출발할 전망입니다

차익실현 욕구도 아직 남아있는 만큼, 장중에도 많이 오른 업종 팔고, 덜 오른 업종 사자 식의 업종간 손바뀜 장세가 빈번하게 나타나지 않을까 싶네요.

조금전 발표된 MSCI 반기 리뷰를 보니,

편입 종목은 없고, 엔켐, GS, 한미약품, 금호석유, 엘앤에프, LG화학우, 롯데케미칼, 넷마블, 포스코DX, 삼성E&A, SK바이오사이언스 등 11개 종목이 편출 확정됐네요.

이 점도 참고하시길 바랍니다.

——

아침부터 눈발이 상당합니다.

도로 사정도 별로인데, 다들 출근길 안전에 유의하실 바랍니다.

그럼 오늘 하루도 화이팅 하시길 바랍니다.

늘 건강 잘챙기시구요.

키움 한지영

https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6499