[2/11, 장 시작 전 생각: 되돌리고 & 손 바뀌고, 키움 한지영]

[2/11, 장 시작 전 생각: 되돌리고 & 손 바뀌고, 키움 한지영]

- 다우 +0.4%, S&P500 +0.7%, 나스닥 +1.0%
- 엔비디아 +2.8%, 팔란티어 +5.2%, 테슬라 -3.0%
- 미 10년물 금리 4.50%, 달러 인덱스 108.2pt, 달러/원 1,453.4원.

1.

미국 증시는 트럼프 관세 리스크를 딛고 반등에 성공했네요.

1월말부터 여러차례 관세 뉴스플로우에 노출되는 과정에서 맷집이 개선된 것도 있고,

TSMC와 폭스콘의 1월 매출 호조 소식이 AI 하드웨어, 소프트웨어 업종 전반에 걸쳐 모멘텀을 제공한 영향도 있었습니다.

뉴욕 연은의 1년 기대인플레이션이 3.0%로 전달과 동일하게 발표됐다는 점도,

지난 금요일 증시 불안을 초래했던 미시간대 1년 기대 인플레이션 급등 부담을 완화 시켜준 모습이었습니다.

2.

오늘이나 내일 중 예정된 트럼프의 상호관세 발표로 인해 시장은 또 다시  변동성에 노출될 소지가 있긴 합니다.

하지만 관세 불안은 지난 3~4개월에 걸쳐 선제적으로 반영해왔다는 판단은 변함 없기에,

앞으로 시장은 실제 관세의 영향을 확인해가는 데이터 의존 장세로 옮겨갈 듯 합니다.

연준의 통화정책도 그렇고, 트럼프 관세도 그렇고, 이래저래 “지표 확인 후 미세조정”을 끊임없이 해야하는게 쉽지 않은 일이지만, 그래도 시장은 알파의 기회를 찾아나설 거라는 생각이 드네요.

3.

오늘 국내 증시도 트럼프의 관세 뉴스 플로우에 영향을 받겠으나, 미국 반도체, 소프트웨어 등 AI 주 강세, 달러/원 환율 변동성 진정 등에 힘입어 대형주 중심으로 상승 출발할 전망입니다.

어제 코스닥 거래대금이 10.4조원을 찍었는데, 거래대금 10조원대 상회는 2024년 6월 19일(10.4조원) 이후 처음 있는 일이네요.

주가 측면에서도  코스닥의 상대적 강세가 나타나고 있다는 점도 눈에 띄는 부분입니다(연초 이후 코스피 +5.1% vs 코스닥 +10.5%).

이 같은 코스닥 강세는 지난해 이 시장의 주가 폭락이 과도한 것에 대한 기술적인 되돌림이 작용한 측면이 있습니다(24년 코스피 -9.6% vs 코스닥 -21.7%).

또 코스피가 관세 불확실성에 노출도가 높은 수출 업종으로 구성되어 있는 가운데, 이익 전망도 하향 구간에 있다는 점도 영향을 준 듯합니다(코스피 25년 영업이익 전망치 연초 309조원 -> 2월 9일 293조원).

과거 경험 상 대형주가 정체된 시기에는 개별 종목, 테마 장세가 나타나는 경향이 있으며,

이번에도 유사한 상황이 전개되고 있기에 그 과정에서 코스닥의 선호도를 높이고 있네요.

4.

당분간 관세 노이즈, 대형주 이익 전망 개선 지연 등에서 쉽게 벗어나기 어려우므로, 중소형주 플레이 유인은 상존할 전망입니다.

다만, 게임, 로봇, 스트리밍 등 코스닥 주도 테마주들이 최근 급등함에 따라 단기 차익실현 욕구도 높아졌다는 점에 유념해야 하지 않을까 싶습니다.

이는 대형주(코스피)와 중소형주(코스닥)간 손바뀜을 만들어낼 수 있는 만큼, 코스피에서 외국인과 기관의 동반 순매수가 나타나고 있는 업종에도 주목해 볼 필요가 있습니다.

가령, 2월 이후 외국인과 기관이 동반 순매수에 나서고 있는 기계(트럼프 수혜), 엔터, 소프트웨어(낮은 관세 리스크, AI 내러티브 변화), 디스플레이, IT하드웨어(지난해 -20% 이상 낙폭 과도) 등의 코스피 업종에 비중을 싣는 것도 대안이 될 거 같습니다.

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혹독한 맹추위는 좀 누그러졌는데, 여전히 날이 많이 차고 감기환자들도 계속 늘어나고 있다고 합니다.

다들 건강 잘챙기시고, 오늘도 힘내시면서 좋은 하루 보내세요

키움 한지영

https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6497