GS's Rubner, November_FOMO Watch

- 24년 거래일이 44일 남았고, 역사데이터를 봤을때 매우 긍정적인 거래기간이 남아 있음. 10/28일부터는 연중 가장 좋은 거래기간임.

- 월말에는 주식시장 최대 매도자인 뮤추얼펀드 및 연금의 매도세가 감소를 시작할 것이고, 미국 최대 매수자인 기업들의 자사수매입이 다시 증가하기 시작할 것. 오늘부터 S&P500의 50% 기업이 자사주을 시작할 것

- 투자자들의 질문역시 Left Tail에서 Right Tail 헤징으로 전환되었으며, 이로인한 VIX의 추가하락은 더 많은 롱포지션을 추가하게 할 것.

- 월가의 최근 컨센은 대선이후 오히려 시장이 하락할 것이라 보면서 -5%정도의 하락을 기다리고 있으나, 나는 개인적으로 이러한 Left Tail이 발생하지 않을 것이라 생각함.

- 미국 선거는 리스크 자산에 대한 청산 리스크 역할을 할 것이며, 이는시장을 다시 평가하고 진입할 타이밍이 될 것임. 저평가된 섹터나 테마에서 빠르게 리스크를 추가할 가능성이 있기에, 시장내 리더십 변화나 주목받지 못했던 자산들에 대한 관심이 증가할 것.

- 11월 중요한 플로우
1. TDF, PWM allocation, 리테일 투자자들은 일반적으로 1,4,11월에 포트폴리오 리밸런싱을 함. 국채 만기가 도래하는 투자자들은 새로운 투자처를 찾을 것

2. 계절적 요인은 긍정적

3. 미국 기업들의 자사주 매입 Open window에 들어간 S&P500내 기업들이 오늘부터 절반을 넘어섬. 기업들은 11월에 가장 많은 자사주 매입을 해왔음.

4. 뮤추얼 펀드들은 연말 결산보고를위한 주식 매도압력이 감소할 것이고 이는 시장에 긍정적. 다만, 모멘텀 펙터는 일반적으로 11~1월까지 취약한 시기이기에, 모멘텀이 낮아질 수 있음. 즉, 최근 상승세가 컸던 주식들은 쉬고 갈수 있음.

5. AI 관련 주식들이 인기를 끌것으로 예상됨. 11/1일부터 AI주식의 포트폴리오 로테이션이 나올수 있다고 보고 있기에, 이전에 인기를 끌었던 AI주식들은 다소 압박을 받을수 있음.

6. 리테일 투자자들은 요즘 다시 밈 활동을 증가시키고 있음. 옵션과 ETF 플로우를 통해 이 코호트를 주시해야함

7. 글로벌 채권에서 CTA 노출이 크게 개선되었음. CTA에서 109억 달러 채권매도가 있으면서, 포지션이 중립수준으로 돌아감. 향후 1개월동안 230억 달러 상당의 채권 매수가 나올수 있음.