25년 2월 Monthly: 트럼프의 시간

[키움 글로벌리서치팀]
25년 2월 Monthly: 트럼프의 시간

▶ 미국: 지각변동 속 흔들림 없는 편안함 찾기
- 1월 미 증시는 트럼프 트레이드 언와인딩, 딥시크, 관세 부과 등이 맞물려 Tech 섹터 중심 조정 흐름 연출. 주요 주가지수 중 다우존스가 가장 높은 수익률을 보였고, 반도체 지수는 역성장. 2월 S&P500은 월초 5,900pt 레벨 복귀 후 ±200pt 밴드 안에서 우하향 흐름 연출할 전망
- 예측이 어려운 변수들이 등장하면서 단기적으로 리스크 관리가 어느 때보다 중요해진 시기. 따라서 국제정세 리스크에서 좀 더 자유롭고 산업단 수혜 포인트가 모순되지 않는 확실한 업종에 집중할 필요. 대안은 서비스업 중심으로 대응하는 것. 그 중에서도 소프트웨어, 엔터테인먼트, 금융 최선호. 전력생산 관련 유틸리티, 천연가스 관련 에너지 업종은 차선호

▶ 중국: 개화(開花) 조짐
- 중국 경제, 당국의 노력이 반영되고 있지만, 1)디플레이션 압력, 2)생산 및 수요 불균형, 3)높은 대외 수요 의존도 등 불안 요인이 남아 있음
- 부동산 및 내수 동반이라는 최악의 국면을 지나면서, 중국 증시 및 경기에 우호적인 환경 조성 중. 다만, 당국의 후속 노력도 필수불가결한 상황
- 미중 지정학적 리스크 변동성 확대에 따른 정책 기대감 확대 가능성 존재. 고배당 업종 및 AI/정책 수혜 테마 간의 섹터 로테이션 전망

▶ ETF: 트럼프의 시간
- 2기 행정부로 돌아온 트럼프. 역시나 예고된 바, 무역 상대국에 대한 관세 부과를 비롯한 각종 행정명령 발표 중. 그러나 시장은 트럼프 리스크에 대한 내성을 보여주며 하단을 지지하는 양상
- 물론 여전히 높은 금리와 정책 불확실성, 딥시크 사태 후 AI 관련주를 바라보는 엇갈린 시선 등은 증시 상방을 제한할 요소. 다만, 미국 경제의 견조한 펀더멘털이 뒷받침 되는 가운데 트럼프 행정부의 본격적인 정책 효과(금융규제 완화 등)의 유입, 1월 말 과도한 하락에 대한 되돌림 등을 고려 시 주도주의 회복 탄력성이 높게 나타날 것으로 예상
- ETF Picks: QGRO(퀄리티), IGV(소프트웨어), FXO(금융), AIRR(미국제조), ZAP(전력), KWEB(중국), MLPX(미드스트림), GDX(금광)

▶ 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCA254

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