02/25 나스닥, 위축된 투자 심리 속 MS 이슈로 장중 변동성 확대되며 하락

<미래에셋증권 서상영>

02/25 나스닥, 위축된 투자 심리 속 MS 이슈로 장중 변동성 확대되며 하락

미 증시는 지난 금요일 하락을 뒤로하고 장 초반 되돌림이 유입되며 상승 출발. 그러나 MS(-1.03%)의 AI 데이터센터 전략 변화 소식이 제기되자 반도체 기업들이 하락 전환. 대체로 경제지표 부진과 MS 소식이 위축된 투자 심리에 영향을 준 것으로 추정. 시장은 경기에 대한 불안과 무역분쟁 등으로 인한 투자 심리 위축이 기업 이슈에 민감한 반응을 보이며 장중 변동성 확대. 장 마감 직전에는 반도체 등을 중심으로 매물 유입되며 나스닥의 낙폭 확대(다우 +0.08%, 나스닥 -1.21%, S&P500 -0.49%, 러셀2000 -0.78%, 필라델피아 반도체 지수 -2.59%)

*변화요인: 위축된 심리, MS, 중국 제재 영향

지난 21일 MS(-1.03%)에 대해 TD코웬이 공급망 조사를 인용해 수백메가와트 용량의 전력 공급 계약을 취소했다고 발표. 지난 해 7월 일명 ‘수익화 논란’을 통해 과도한 자본지출에 대한 불안 심리가 이어지고 있는 가운데 ‘딥씨크’로 관련 이슈가 더욱 확대. 물론, 24일 MS는 성명서를 통해 자본 지출 확대를 재확인. 그러나 TD 코웬에 대한 보고서에 대한 언급을 거부. 이 여파로 관련 우려를 높여 장 초반 불안 심리를 높임. 또 다른 투자사인 제프리스는 ‘지역적 지출 조정일 뿐이지 데이터센터 전략을 변경하지 않았다’ 라고 발표하며 관련 우려를 완화. 이에 주식시장은 재차 반등. 그렇지만, 위축된 투자심리로 매물 출회는 지속되며 장 후반 재차 물량 출회

실제 투자 심리는 지속적으로 위축. AAII 개인투자자 심리지수는 2월 들어 6개월 후 상승 전망이 역사적 평균인 37.5%를 하회한 29%를 기록. 하락 전망은 2월 12일에는 47.3%를 기록하는 등 역사적 평균(31.0%)을 지속적으로 상회. 전반적인 개인 투자자 심리가 위축되어 테마 관련 종목군의 변동성 확대가 지속. 이 결과 최근 개인 투자자들의 적극적인 투자로 상승을 해왔던 일부 반도체와 전기차 관련 종목군, 그리고 주요 테마주들이 하락 요인에 민감. 기관들의 포트폴리오에서도 현금이 1월 13일 17.8%를 보였으나 1월 말 18.7%로, 주식 비중은 54.6%에서 54.3%로 변화.

한편, 지난 21일 트럼프가 주요 정부 위원회에 기술, 에너지 및 기타 전략적 부문에 대한 중국 지출을 억제하라고 지시하는 각서를 발표. 또한 멕시코에게 중국 수입품에 대한 자체 세금을 부과할 것을 촉구. 이는 중국이 관세를 피하기 위해 멕시코로 생산을 옮긴 후에 나온 조치로 멕시코도 관련해서 관세 부과를 언급. 이 외에도 트럼프는 ‘외국의 적대 세력’이 미국을 이용하지 못하도록 혁신 산업을 보호할 것이라고 언급. 또한 중국 소유 기업이 미국의 지적 재산 등을 훔쳐 중국으로 보내는 것을 막겠다고 발표. 시장 참여자들은 이 모든 조치를 감안하면 2기 임기 중 중국을 대상으로 한 가장 광범위하고 강력한 조치라고 언급. 특히 미국 거래소에서 거래되는 중국 기업들의 회계 관행 문제를 되살린 점도 주목. 관련 소식에 중국 기업들이 큰 폭으로 하락.